“东财转2”于2020年7月17日起进入转股期，公司股票自2020年7月17日至2020年8月6日连续15个交易日的收盘价格均不低于当期转股价格（13.13元/股）的130%已触发赎回条款。
100.12元/张
2020年8月27日
2020年8月28日
2020年8月28日
2020年9月2日
2020年9月4日
根据安排，截至2020年8月27日收市后仍未转股的“东财转2”将被强制赎回，本次赎回完成后，“东财转2”将在深圳证券交易所摘牌。持有人持有的“东财转2”如存在被质押或被冻结的，建议在停止交易和转股日前解除质押和冻结，以免出现无法转股而被赎回的情形。
本次可转债赎回价格可能与“东财转2”停止交易和转股前的市场价格存在较大差异，特别提醒持有人注意在限期内转股。
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手机版沪深Lv2行情
多次陷入著作权权属、侵权纠纷的法律诉讼，部分产品涉嫌抄袭；设计人员数量不足，学历较低，工资低于行业均值，但人均年设计款数却远高于平均水平——戎美股份自主设计能力欠缺及设计质量令人堪忧由此可见一斑。
4月2日，日禾戎美股份有限公司（下称“戎美股份”）创业板IPO已提交注册，距正式上市仅一步之遥。据深交所官网披露，戎美股份IPO申请于2020年7月31日获得受理，8月29日获深交所问询。本次IPO拟募集资金6.01亿元，分别用于建设现代制造服务业基地、设计研发中心建设以及信息化建设、展示中心建设。
3月，据央视新闻报道，江苏省市场监督管理局对羽绒服、羽绒被、围巾等冬令用品进行监督抽查。结果发现，在抽查的350批次中，共发现43批次不合格，不合格率为12.3%。此次抽检中，一些羽绒服不仅充绒量存在严重偏差，有些填充物根本就不是真正的羽绒。经检测，8批次成人羽绒服不合格，其中便包括了戎美股份，其生产的成人短款羽绒服充绒量不合格。产品质量问题被央视点名批评，这给戎美股份IPO之路蒙上阴影。
招股书显示，戎美股份是业内知名的线上服饰品牌零售公司之一。基于互联网平台，依托“戎美 RUMERE”品牌，公司经营服装的企划设计、供应链管理和销售业务，主要产品包括职业与休闲风格的女装及男装和配饰等。公司依托线上销售渠道，凭借自身供应链管理能力，打造柔性供应链体系，实现了小订单、快反应的互联网新零售模式。
虽然戎美股份已成功过会，但根据审核流程，还需证监会同意注册才能够成功上市。在审议会议中，上市委对戎美股份自主企划设计能力、是否建立健全防止产品设计侵权的内控制度并有效执行、是否存在“刷单”等虚构交易的行为等问题予以问询。这些问题将会是证监会注册审核的重要参考，也是决定戎美股份IPO能否成功的关键。
招股书显示，2017-2019年及2020年上半年，戎美股份的研发费用分别为783.08万元、1129.44万元、1136.51万元和467.98万元，占各期营业收入的比例分别为1.34%、1.60%、1.64%和1.47%。与2019年同行可比公司的研发投入占比均值3.34%相比，戎美股份研发投入相对薄弱。
公司企划设计人员设计款数情况如下表：
报告期内，戎美股份企划设计人员数量分别仅为38人、39人、40人和50人。对比定位同为中高端女装的
，欣贺股份每年推出的SPU（标准化产品单元，即单品）数量与戎美股份相近，2019年，该公司已形成约381人的设计研发团队，人员投入数量相当于戎美股份的9倍。
2020年上半年，戎美股份企划设计人员学历分布情况如下表：
戎美股份不光企划设计人员数量不足，其人员学历水平也较低。大专及以下学历人数为34人，占总人数比例高达68%。
除此之外，戎美股份年人均设计款数也远高于行业均值。报告期内，公司企划设计人员年人均设计款数分别为49.03款、36.67款、33.03款和28.60款。根据公开信息披露，可比公司企划设计人员人均产出情况如下：截至2016年6月30日，
年人均设计款数约15款；截至2020年6月30日，欣贺股份年人均设计款数约11款；截至2011年6月30日，
年人均设计款数约32款。
在年人均设计款数高于行业均值的情况下，戎美股份企划设计人员人均薪酬却低于行业平均水平。根据公开信息披露，可比公司企划设计人员人均薪酬情况如下表：
如上表所示，报告期内，戎美股份企划设计人员人均薪酬分别为12.19万元、14.33万元、14.87万元和7.42万元，低于可比公司平均值。综上所述，戎美股份的企划设计人员人数不足，且学历水平较低。同时，人员工资比可比公司低，产出却高出不少。以2017年为例，公司企划设计人员平均一个月就要设计出4.09款产品。在这种情况下，戎美股份产品设计质量如何保障？
果不其然，报告期内，戎美股份多次陷入关于著作权权属、侵权纠纷的法律诉讼，其产品屡屡被质疑抄袭。2016年8月，上海之禾时尚实业集团商业发展有限公司（下称“上海之禾”）因著作权权属、侵权纠纷将戎美有限、上海戎美、浙江天猫网络有限公司诉至上海市普陀区人民法院，主张其系美术作品《仙人掌》《摩洛哥》（下称“涉案作品”）的著作权人，上海戎美通过“Rumere 旗舰店”销售的多款服装的款式、色彩、图案等均与上海之禾享有著作权的涉案作品一致。
2017年12月27日，上海市普陀区人民法院作出判决，被告戎美有限、被告上海戎美立即停止侵害原告上海之禾涉案作品美术作品著作权的行为；被告戎美有限应于该判决生效之日起十日内赔偿原告上海之禾经济损失及合理费用10万元等。由于戎美有限、上海戎美不服上述判决，并向上海知识产权法院提起上诉。2018年5月30日，上海知识产权法院判决驳回上诉，维持原判。
此外，2020年12月，杭州侘寂起诉戎美股份和淘宝网侵犯其著作权，并请求法院判令戎美股份赔偿其经济损失及公证费20.15万元。2020年6月，杭州侘寂发现戎美股份在淘宝网站开设的网店销售T恤上印制的系列作品与杭州侘寂享有著作权的美术作品相似，因此，杭州侘寂对戎美股份提起诉讼。
戎美股份表示，其已与杭州侘寂达成和解，并已向杭州侘寂支付10万元，用于补偿杭州侘寂为本纠纷涉及的公证费用、交通费用以及沟通成本。杭州侘寂已向杭州市余杭区人民法院申请撤诉，法院已经做出准予撤诉的裁定。虽然这些诉讼并未对公司的生产经营产生重大不利影响，但不得不让人质疑公司的研发设计能力和著作权法律意识。
对于电商行业来说，“刷单”行为可谓是行业的一大顽疾。一些从事淘宝店铺的经营者，为提升客流量及获取更多订单，“刷单”“好评返现”或已是常规操作。从招股书来看，戎美股份或许也存在类似行为。报告期各期，发行人前五大客户均为电商平台终端客户，前五大客户的消费情况如下表：
以2018年为例，戎美股份前五大客户购买数量分别为814件、735件、672件、741件和412件。
信披文件显示，上述终端客户购买数量1的订单数量为13368单，占比达98.80%；对于每款衣服的购买数量为2的订单为141单，占比为1.04%；每款衣服购买数量为3的订单为17单，占比0.13%，每款衣服购买数量为4的订单为3单，占比0.02%，每款衣服购买数量为5的订单为1单，占比0.01%。也就是说，大部分订单购买产品数量为1件。那么以此推算，2018年，前五大客户几乎需要每天下两单以上，这个频率实属过高。
此外，报告期内，戎美股份店铺“戎美高端女装”累计获得超过500万次的买家好评。“戎美高端女装”在产品相符、服务态度和物流服务三个维度的店铺评分均接近满分，粉丝数量超过500万，门店好评率超过99.9%。然而笔者在浏览知名论坛以及店铺评价后发现，这个好评率可能存在水分。
部分消费者表示，只要买家给出中差评，戎美店铺客服就一定会通过各种办法让客户改成好评，如返现补偿、不断电话骚扰等方式。另一方面，有消费者反映，戎美店铺通过反复上架下架商品，以达到消除差评的目的。一个款如果出现了有严重影响的差评，就立刻下架此款产品，这样差评自然就消失了。若上述消费者评价真实，那么戎美股份的好评率可能存在虚假。
综上所述，报告期内，戎美股份多次陷入关于著作权权属、侵权纠纷的法律诉讼，部分产品涉嫌抄袭，这从侧面反映出公司自主设计能力的欠缺。从员工方面来看，戎美股份设计人员数量不足，学历较低，工资低于行业均值，但人均年设计款数却远高于平均水平，其设计质量令人堪忧。此外，戎美股份可能还存在刷单、刷好评等行为，需要引起注意。
责任编辑：彭佳兵
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“淘系女装第一股”终于来了！
10月28日，日禾戎美股份有限公司( 301088.SZ，下称“戎美”)登陆A股，发行价为33.16元/股，但上市即遭破发，IPO首日报收28.79元/股，跌幅13.18%。
尽管四季度是电商收入的主要实现期，在双11、双12等热潮中，“淘系女装第一股”却在资本市场频频遇冷。
上市仅仅5个交易日，截至11月3日A股收盘，戎美报收25.92元/股 ,市值缩水6.5亿。
「不二研究」发现，戎美对单一渠道高度依赖，2019~2020年来自淘宝女装店的收入超过99%；而去年超过90%的推广费用用于淘宝渠道。
此外，今年前三季度，戎美现金流量净额为负，同比下降238.75%
多个淘系服装品牌上市折戟后，戎美IPO殊为不易；但上市仅是新开始，在Z世代掀起的新消费浪潮下，它能否打破淘品牌的“天花板”呢？
成立于2012年的戎美，其创始人是一对“清北夫妇”。
妻子温迪在2009年获得清华大学MBA学历，丈夫郭健本科毕业于北京大学生物学专业，2008年获得清华大学MBA硕士学位，两人可谓是名副其实的学霸。
创立戎美之前，温迪在中国电信工作，郭健则长期从事分析师和交易员职业，二人不甘于“打工人”的生活，最终决定合伙创业。
虽然是名校高材生，但对于服装行业，他们却是一窍不通。
最初商业模式是从代工厂拿货、做日系女装外贸尾单；但尾单数量有限，温迪采用秒杀的销售模式。开店前8年内只做秒杀，无推广，0库存，淘宝“神店”称号就此而来。
2013年底，戎美逐步接过代工厂的订单，扩大店铺女装规模，依旧保留小批量、快上新的销售模式。
2015年，戎美曾成为淘宝排名第一的女装品牌，店铺销售额过亿元人民币。
戎美崛起于淘宝的高光时代，但疫情带来新挑战。在2020年初，戎美赶上了淘宝直播的末班车，老板娘亲自出马做主播。
从招股书数据来看，戎美成立至今，股份从未进行过股权稀释。其上市公告显示，即使新股发行，夫妇二人仍持有高于73%的股份，股权高度集中。
目前，戎美有一家淘宝店（戎美高端女装），两家天猫旗舰店（Rumere旗舰店、Rongmere旗舰店）以及一家官方微店。
招股书显示，2018~2020年，戎美营收7.04亿元、6.94亿元、8.51亿元；净利润分别为1亿元、1.1亿元、1.62亿元。
今年前三季度，其营收5.48亿元、净利润1.14亿元。
拆解营收来源，2018~2020年，淘宝店销售金额为6.9亿元、6.9亿元、8.5亿元，占总收入的97.94%、99.28%、99.69%。
同期天猫店销售金额为1449.9万元、495.9万元、266万元，占总收入的2.06%、0.71%、0.31%。
同期微店销售金额仅为2.2万元、3.6万元、0.95万元，占总收入的0.003%、0.01%、0.00%。
戎美的营收来源高度集中于阿里巴巴电商平台，特别是淘宝平台一家独大；其通过淘宝、天猫平台实现的销售收入，合计占比超过99%以上。
2018~2020年，戎美的毛利率为40.31%、46.53%、44.55%；近三年，平均毛利率为43.80%。
对比其同业部分上市公司，近三年，拥有Vgrass的锦泓集团（603518.SH）的平均毛利率为67.27%，安正时尚（603839.SH）的平均毛利率为66.37%，欣贺股份（003016.SZ）的平均毛利率为63.46%。
毛利率方面，戎美与同业相比仍有提升空间，在「不二研究」看来，或由于营销费用侵蚀了利润。
2018~2020年，戎美主要通过电商平台推广等方式进行品牌推广，营销费用分别为3642.60万元、5057.23万元、7896.10万元。
作为一个淘系女装品牌，在后流量时代，戎美营销费用逐年上升。以2020年推广费用为例，合计7896.10万元，其中用于淘宝的费用为7282.08万元，占总推广费用的92.2%。
招股书解释称，这些费用用于超级推荐、淘宝客佣金、直通车、钻展，以及新增的淘金币、超级直播、极速推广和品牌专区推广方式。
此外，今年前三季度，戎美经营活动产生的现金流量净额为-6736.15万元，同比下降238.75%，由去年同期的4855.05万元转负。
在「不二研究」看来，作为淘系品牌，戎美营收来源严重依赖单一平台，也伴随高度风险；若与淘系平台的合作关系生变，或将面临崩盘局面。只有打破淘系品牌的“天花板”，戎美才能留住用脚投票的投资者。
戎美以女装起家，至今为止主营业务仍为女装，其逐渐推出男装、童装等品类，但在招股书中并未明确表明所占份额。
在时尚服装领域，消费者偏好变化莫测，戎美上新迅速。招股书显示，2018~2020年，戎美平均每年销售产品 SPU（Standard Product Unit，标准化产品单元） 数量近 4000 款。
近日，戎美在投资者互动平台上透露，在过往三个年度，平均每年原创设计上架的新品款数在1000~1500款，动销4000款左右。
即使有着高SPU，戎美依旧面临高库存压力。2018~2020 年，戎美的存货账面价值为 2.4亿元、2.1亿元和 2.3亿元，在流动资产占比79.16%、52.91%和 41.01%。
同期，1年以上过季商品销售收入，营收占比分别为5.39%、8.56%和9.13%。
库存压力之外，戎美上新的另一大压力来自研发。
据招股书显示，2018~2020年，戎美股份研发费用分别为1129.44万元、1136.51万元和1206.03万元，总收入占比为1.60%、1.64%和1.42%。
截至2020年底，戎美的设计研发人员占员工人数比例为12.97%，其中包括了IT部门、技术科和视觉部人员。
或由于研发投入偏低、原创能力存疑，戎美多次陷入著作权侵权纠纷。
据企查查显示，2016~2021年，戎美因著作权权属、侵权纠纷案由被起诉的有5起。其中，与海之禾时尚实业集团商业发展有限公司、上海陆坤服饰有限公司的纠纷分别长达2年之久。
在「不二研究」看来，由于女装“快时尚”的特点，要求产品上新速度快；且原创服装的竞争更加激烈。
戎美必须提高研发能力，平衡原创作品上新速度，才能“备战”女装品牌的未来竞争。
作为一家淘宝女装店，戎美有个性地喊出“戎美从不打折，从不参加任何促销”的口号。
今年双11，「不二研究」观察戎美淘宝女装店及天猫旗舰店发现，其没有参加双11活动，包括淘宝天猫的跨店满减也未参与。
由于疫情等影响，传统服装品牌纷纷押注电商，大批国际知名品牌在淘宝、天猫、京东等开店。从不参加官方促销活动，戎美能够抵住入侵吗？
据天猫数据显示，11月1日天猫双11开卖首小时，超2600个品牌成交额超过去年全天。
关于近年双11的销量问题，戎美官方曾回复称，由于申报期内并未参与过网络平台的打折性质的促销活动，并未特别统计过双11的网络销量。
目前，淘宝正在加大对商家直播的扶持力度。踩着直播尾巴的戎美，看似赶上另一个“风口”。
近日，有投资者提问戎美是否涉足网红经济，其董秘回复称，网红经济是一个泛概念，没有一个可以量化的参考，戎美目前的店铺和直播号粉丝数量超过500万。
但是，依靠老板娘与员工的直播带货，戎美能否扛住其他品牌的“网红”攻势呢？部分女装品牌，已有头部主播直播间+明星代言等“叠加效应”buff加持。
更为重要的是，当Z世代新消费浪潮崛起，戎美“淘宝第一女装”的地位岌岌可危。
作为“初代”淘宝网红女装品牌，据阿里创作平台数据显示，截至2020年底，戎美高端女装的粉丝以26~50岁年龄为主，占总粉丝人数的77.99%。最早一批Z世代，今年仅为26岁，而戎美18~25岁的粉丝人数占比仅为5.84%。
服装售价或劝退部分Z世代。「不二研究」发现，截至11月3日，在淘宝戎美高端女装店里，最贵的一件女装售价高达15990元，其下也不乏售价六七千的衣服。
招股书显示，2018~2020年，戎美的订单均价为 441.88元、441.50元、486.06元。
多位Z世代女性向「不二研究」表示，在同等价位上，戎美女装款式不够“潮”；且从不参加电商节活动，薅不到羊毛。
此外，戎美的预售制也制约其购买欲望，从下单到收货需要等待期；期望快时尚的Z世代对此接受度较低。
面对Z世代消费者，初代淘宝网红女装品牌的“初老症”渐显，其引以为傲的个性似乎制约其发展空间。
例如：“从不打折参加任何促销”的口号，使得其在诸多淘宝店中独具个性，但同时也不能满足新生代消费者想要“薅羊毛”的心理；而未来Z世代对于“潮流”的标准更高，戎美传统的销售模式渐成桎梏。
当Z世成为新消费浪潮的主力军，如何平衡个性与讨好新生代消费者，戎美面临两难选择。
“淘系女装第一股”，最终“花落”戎美。
此前的争夺者，韩都衣舍的招股书被终止，而茵曼、裂帛则撤销上市申请。
在“双11”的电商旺季，戎美却在资本市场频频遇冷。
尽管戎美的董秘此前曾在路演中表示，受益于“双11”和“双12”等电商节日，第四季度为其收入实现的最主要时期，与电商行业保持一致。
对于淘品牌，资本市场向来谨慎。由于其高度依赖于单一渠道，戎美等淘品牌的“天花板”显而易见。
但是，戎美的隐忧并不仅限于此。作为初代淘宝女装第一品牌，在Z时代眼中，她已经“初老”，其引起为傲的“个性”，却成为吸引新生代消费者的桎梏。
当Z世代渐成新消费主力，戎美如何克服“初老症”，已成为不可回避的难题。
塞翁失马焉知非福。戎美IPO来之不易，但面对资本市场的审视，它还会继续保持“个性”吗？
本文部分参考资料：
1.《15年0融资，80后清北夫妻的“淘宝神店”要上市了》，融中财经
2.《招股书疑点重重，鼻祖级淘品牌“戎美”上市后的发展之路能走顺吗？》，界面新闻
3.《“淘品牌女装第一股”即将上市，但这些细节不容忽视》，香港财华社
不二研究郑重声明：文中观点系作者个人观点，不代表本平台就此提出任何投资建议。投资者应谨慎理性做出投资决策。
作者/秀一
排版/恩硕
监制/Yoda
出品/不二研究
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火了十几年的淘宝，终于要催生出一家上市服装企业了。
来源 | 融中财经
作者 | 吴琼
经过广大淘宝爱好者，尤其是女性消费者的不懈努力，一家顶着“淘宝”头衔的女装上市公司即将诞生。
近日，戎美股份正式公开发行，发行价格为33.16元/股，截止发稿，戎美股份总市值已经超过56亿。
戎美股份诞生于淘宝刚刚兴起之时，主营女装。戎美2021年半年报显示，主营业务为上衣、外套、裤类、裙类、其他，占营收比例分别为：37.64%、22.33%、18.17%、10.39%、7.03%。
作为第一批吃螃蟹的企业，戎美十分依靠淘宝，不仅将淘宝作为卖货的主战场，还把大把的推广费用都贡献给了淘宝，长期位于淘宝女装榜单前列。
但是，随着大批知名品牌纷纷入驻淘宝，戎美还能保住地位吗？
2021年10月15日，戎美股份正式公开发行。如成功上市，戎美股份将成为“淘系服装第一股”。
据了解，戎美股份全称为日禾戎美股份有限公司，成立于2012年，注册资本17100万元人民币，法定代表人为郭健。戎美股份是一家日系女装互联网品牌公司，专注于日系高端通勤女装设计、生产和线上销售，面向25-45岁女性用户群体，提供外套风衣、针织衬衫、裙装裤装、T恤配饰、鞋履包袋等产品，旗下有淘宝金冠店和天猫店等多个销售平台。
戎美股份算得上是淘品牌中的佼佼者。搭乘着淘宝的东风，凭借“戎美RUMERE”品牌，一路从一家小店走向上市。在阿里系平台上，戎美股份主要依靠运营“戎美高端女装”淘宝店、“Rumere旗舰店”和“Rongmere旗舰店”两间天猫店铺。目前，戎美旗下阿里系店铺粉丝数合计超过600万。
同时，戎美一直以来主要生产女装，为了拓展品类，戎美已经推出男装，童装线也正在筹备。
戎美股份定位高端精品路线，因此，在价格方面表现较贵。招股书显示，2017-2019年，戎美股份的订单均价为 410.66元、441.88元、441.50元。记者在“戎美高端女装”淘宝店中观察到，店铺中不乏售价七八千的衣服，三四千的也不在少数。
戎美的另一个特点，在于和淘宝的紧密关系。在各大品牌邀请明星代言、网红带货时，戎美算得上是一股清流，从来没有邀请过明星网红，直播都是老板温迪亲自上阵。在推广方面的支出，戎美几乎全部奉献给了淘宝。数据显示，2019年戎美用于电商平台推广的费用为4731.23万元，占到总推广费用的93.6%。这些费用用于购买淘宝直通车、钻石展位、超级推荐、品销宝等品牌推广服务。因此，将戎美称为淘系品牌十分贴切。
在收益方面，招股书显示，2019年，戎美的营收6.9亿，其中99.99%的收入都来自淘宝天猫。在产品方面，戎美的上新速度非常快，一年能销售近4000款SPU，公司企划以“周”为单位滚动前进。2019年，戎美库存周转率3.66，是同行业均值的3倍，因此，在戎美淘宝店铺中，有底气打出“戎美从不打折，从不参加任何促销”的口号。
但是，在另一方面，过度依赖于淘宝，也给戎美带来了一些问题。在招股书中，戎美股份表明自身销售渠道具有较高的集中度:公司收入主要通过淘宝、天猫等第三方平台实现。其中，阿里系平台销售收入占比达99%以上，淘宝门店营业收入是主要收入来源。
数据显示，2017-2020年，戎美股份淘宝店的营业收入分别为5.50亿元、6.90亿元、6.89亿元和8.49亿元，占比从94.07%上升至99.69%;天猫店的营业收入为3464.86万元、1449.88万元、495.85万元和266.04万元，占比从5.93%下滑至0.31%;微店的收入为1.41万元、2.23万元、3.59万元和0.95万元，占比由0.002%减至0.001%。由此可见，戎美对于淘宝的依赖仍在加剧，在当前各大品牌都在积极拓展多平台渠道的环境下尤为不利。
在首轮问询，戎美股份也曾回复，戎美股份与目前主要合作平台没有任何相关协定或限制，未来不排除独立拓展阿里电商平台外的其他销售渠道。
发展至今，戎美股份从未进行过股权稀释，这表明公司的现金流表现非常好。目前夫妻俩直接或者间接控股达到98.24%。而且就算是此次新股发行完毕，两人预计仍将持有戎美股份73%以上的股份，戎美的股权仍会高度集中。
招股书显示，本次拟发行5700万股，占总股本比例25%，拟募资60055.69万元。其中，拟投入41471.32万元用于现代制造服务业基地项目；投入4308.20万元用于设计研发中心建设项目；投入5023.46万元用于信息化建设项目；投入9252.71万元用于展示中心建设项目。由此看出，未来戎美将在线下方面发力，以弥补不足。
和众多创业公司一样，戎美股份讲述的也是一对夫妻相互扶持，走向成功的故事。
戎美的雏形源于2006年。25岁的常熟女孩温迪从小就非常喜爱服装行业，她不甘于只做一名普通的电信公司职员，于是决定开一家淘宝女装店，取名为“戎美”。
一开始，戎美只是一家专卖日系女装外贸尾单的淘宝店。当时的商业模式是从当地日本服装大牌的代工厂拿货，都是一些当地工厂外贸精品单的尾单。背靠大牌，这些货物的质量、设计、性价比都非常好，因此为戎美开了个好头。但是，这种品质好的货量非常少，每次上新都是供不应求。于是，温迪就把销售形式变成了“秒杀”：每周两次上新、有什么卖什么，先到先得。
因此，戎美还得到了一个“神店”的称号：开店前8年只做“秒杀”，在没有任何推广的情况下居然做到了0库存，年销售额早早破亿，一举冲到淘宝女装榜单前列。这种“饥饿营销”无意间成为了戎美的特色，使戎美的知名度越来越高。
2009 年 6 月，温迪取得清华大学 MBA 学历后，开始全职运营淘宝店铺。她的丈夫郭健同样是一名学霸，本科毕业于北京大学生物学专业，2008年获得清华大学MBA硕士学位。此时，郭健已经是英国石油BP集团驻新加坡的一名职业期货投资人，年薪百万。
2012 年，温迪的丈夫郭健从大公司辞职，与温迪共同经营戎美。这时，戎美的团队已经扩展到近百人。
2013年底、2014年初是戎美发展的转折点。当时，日系服装品牌的萧条导致代工厂订单大幅削减，一直以来只能在这些代工厂获取少量订单的戎美逐步接过这些代工厂的订单，一举成为它们的大客户。于是，戎美的淘宝店终于不再是只能“秒杀”，这也进一步扩大了戎美的规模。但小批量、快上新的传统却留了下来。
戎美一直以来专注销售外贸精品单，货源稀缺，品质高，因此获得了一大批忠实用户。郭建也曾表示，“戎美以高品质高性价比的产品立足，脱离了这个基础，戎美就没有存在的价值。”
回过头看，在淘宝大火的时代，戎美以高品质、性价比立足，在众多淘宝品牌中脱颖而出。过去十几年中，人们早已习惯在淘宝上淘到自己心仪的衣物。淘宝上的大量活跃用户，以及与用户互动带来的小批量、个性化定制，使得戎美一路从一家小小的淘宝店成长为一家大企业，并且有望成为淘系女装第一股。
2020年2月27日，戎美开启第一场淘宝直播。由于疫情，之前每天都在各地飞来飞去出差的温迪闲了下来，开始研究淘宝直播。郭健也开始恶补知识，策划内容、测试机器、提前彩排，公司上下，从客服到设计师，全部上阵当模特，老板娘温迪做主播。在众多服装品牌纷纷布局电商直播时，戎美终于也赶上了淘宝直播的末班车。
淘宝时代，戎美股份曾经拥有自己的高光时刻，但是随着线下传统品牌反攻线上，淘品牌们的地位受到挑战。过去几年，大批上市公司和国际知名品牌在淘宝开店，主打性价比、高品质的戎美在那些知名品牌中优势并不大。
目前，淘宝正加大力度扶持商家直播。数据显示，淘宝直播上商家自播的成交份额已占总体的70%；9成天猫核心商家都开通了自己的直播间，过去12个月，参与直播的商家数量增幅超过了220%；33个淘宝直播间在双11期间成交额过亿，其中有不少来自商家直播间。数据显示，2020年双11期间，淘宝直播有六成以上的GMV来自商家自播。
早年间，戎美作为第一批吃螃蟹的人，其品质、品牌都占据优势地位。但是在大批知名品牌涌入淘宝的情况下，它们不仅有更高知名度，还时不时地做一些促销活动，而戎美还打着“从不做促销”的名号，选择谁的消费者会更多，显而易见。
另外，在研发层面，戎美也十分滞后。
据了解，在夫妻俩的分工中，拥有金融背景的郭健负责公司人事和财务，从小就对服饰拥有浓厚兴趣的温迪则主要负责产品研发和设计。但是，在成立戎美之前，温迪并没有服装设计相关经验。除此之外，企查查显示，在十位公司主要人员中没有负责设计、研发的高管岗位，反而有好几位负责采购方面工作。缺少原创能力，更难和大品牌竞争，消费者估计也难以买账。
更严重的是，戎美还多次因为侵权抄袭而被起诉。
企查查显示，2017年-2018年两年之间，戎美股份就曾9次因为著作权权属、侵权纠纷。
被多家公司起诉。其中，戎美股份与上海之禾、上海陆绅长达2年之久的多次著作权权属、侵权纠纷，涉及到多款服装款式、设计元素。
2020年12月，因戎美股份店铺销售T恤印制的图案因涉嫌侵权，被杭州�骷潘咧练ㄔ骸Ｗ钪眨�戎美股份向杭州�骷胖Ц�10万元，才与其达成和解，对方撤诉。
招股书中显示的数据也表明，戎美在研发方面的投入不够。2017-2020年，戎美股份研发费用分别为783.08万元、1129.44万元、1136.51万元和1206.03万元，占营业收入比例分别为1.34%、1.60%、1.64%和1.42%。而其他相比公司中，如朗姿股份、安正时尚和锦泓集团等均达到3%以上。
另外，大多数知名品牌均有自己的生产线，从线下走向线上有坚实的基础。但是戎美股份长期以来以淘宝为主阵地，依托代工厂提供产品，线下基础还比较薄弱。
为此，戎美股份表示，公司拟投资 41,471.32 万元用于建设集服装企划与设计、生产与制造、仓储与物流 等环节为一体的现代制造服务业基地，主要建设内容包括建造研发运营大楼、智能制造车间、智能配送区以及采购生产设备等。
该项目实施将有助于提高公司整体运营效率。项目完全达产后，公司将新增每年 120 万件的服装生产能力，从而更好地满足市场需求与生产需要。有助于提高公司产能。
戎美股份称，展示中心建设项目实施后，公司将以线下展示中心为契机，增强与消费者在线下的互动，积累线下线上联动销售的经验，并最终以线下展示中心为基础，拓展线下销售渠道，实现全渠道的新零售模式，通过提升消费者体验，增强品牌号召力并提升客户粘性。
戎美能否延续在淘宝的高光时刻，提高研发能力，夯实线下基础是关键。据了解，本次计划募投项目均已备案。
戎美最终能否成为淘系服装第一股，并且成为被更多人熟知的品牌，还需要拭目以待。
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4月2日，日禾戎
份有限公司（下称“戎美股份”）
IPO已提交注册，距正式上市仅一步之遥。据深交所官网披露，戎美股份IPO申请于2020年7月31日获得受理，8月29日获深交所问询。本次IPO拟募集资金6.01亿元，分别用于建设现代制造服务业基地、设计研发中心建设以及信息化建设、展示中心建设。
3月，据央视新闻报道，江苏省市场监督管理局对羽绒服、羽绒被、围巾等冬令用品进行监督抽查。结果发现，在抽查的350批次中，共发现43批次不合格，不合格率为12.3%。此次抽检中，一些羽绒服不仅充绒量存在严重偏差，有些填充物根本就不是真正的羽绒。经检测，8批次成人羽绒服不合格，其中便包括了戎美股份，其生产的成人短款羽绒服充绒量不合格。产品质量问题被央视点名批评，这给戎美股份IPO之路蒙上阴影。
招股书显示，戎美股份是业内知名的线上服饰品牌零售公司之一。基于
平台，依托“戎美 RUMERE”品牌，公司经营服装的企划设计、供应链管理和销售业务，主要产品包括职业与休闲风格的女装及男装和配饰等。公司依托线上销售渠道，凭借自身供应链管理能力，打造柔性供应链体系，实现了小订单、快反应的互联网新零售模式。
虽然戎美股份已成功过会，但根据审核流程，还需证监会同意注册才能够成功上市。在审议会议中，上市委对戎美股份自主企划设计能力、是否建立健全防止产品设计侵权的内控制度并有效执行、是否存在“刷单”等虚构交易的行为等问题予以问询。这些问题将会是证监会注册审核的重要参考，也是决定戎美股份IPO能否成功的关键。
招股书显示，2017-2019年及2020年上半年，戎美股份的研发费用分别为783.08万元、1129.44万元、1136.51万元和467.98万元，占各期营业收入的比例分别为1.34%、1.60%、1.64%和1.47%。与2019年同行可比公司的研发投入占比均值3.34%相比，戎美股份研发投入相对薄弱。
公司企划设计人员设计款数情况如下表：
报告期内，戎美股份企划设计人员数量分别仅为38人、39人、40人和50人。对比定位同为中高端女装的欣贺股份，欣贺股份每年推出的SPU（标准化产品单元，即单品）数量与戎美股份相近，2019年，该公司已形成约381人的设计研发团队，人员投入数量相当于戎美股份的9倍。
2020年上半年，戎美股份企划设计人员学历分布情况如下表：
戎美股份不光企划设计人员数量不足，其人员学历水平也较低。大专及以下学历人数为34人，占总人数比例高达68%。
除此之外，戎美股份年人均设计款数也远高于行业均值。报告期内，公司企划设计人员年人均设计款数分别为49.03款、36.67款、33.03款和28.60款。根据公开信息披露，可比公司企划设计人员人均产出情况如下：截至2016年6月30日，
(
,
)年人均设计款数约15款；截至2020年6月30日，欣贺股份年人均设计款数约11款；截至2011年6月30日，
(
,
)年人均设计款数约32款。
在年人均设计款数高于行业均值的情况下，戎美股份企划设计人员人均薪酬却低于行业平均水平。根据公开信息披露，可比公司企划设计人员人均薪酬情况如下表：
如上表所示，报告期内，戎美股份企划设计人员人均薪酬分别为12.19万元、14.33万元、14.87万元和7.42万元，低于可比公司平均值。综上所述，戎美股份的企划设计人员人数不足，且学历水平较低。同时，人员工资比可比公司低，产出却高出不少。以2017年为例，公司企划设计人员平均一个月就要设计出4.09款产品。在这种情况下，戎美股份产品设计质量如何保障？
果不其然，报告期内，戎美股份多次陷入关于著作权权属、侵权纠纷的
诉讼，其产品屡屡被质疑抄袭。2016年8月，上海之禾时尚实业集团商业发展有限公司（下称“上海之禾”）因著作权权属、侵权纠纷将戎美有限、上海戎美、浙江
网络有限公司诉至上海市普陀区人民法院，主张其系美术作品《仙人掌》《摩洛哥》（下称“涉案作品”）的著作权人，上海戎美通过“Rumere 旗舰店”销售的多款服装的款式、色彩、图案等均与上海之禾享有著作权的涉案作品一致。
2017年12月27日，上海市普陀区人民法院作出判决，被告戎美有限、被告上海戎美立即停止侵害原告上海之禾涉案作品美术作品著作权的行为；被告戎美有限应于该判决生效之日起十日内赔偿原告上海之禾经济损失及合理费用10万元等。由于戎美有限、上海戎美不服上述判决，并向上海知识产权法院提起上诉。2018年5月30日，上海知识产权法院判决驳回上诉，维持原判。
此外，2020年12月，杭州�骷牌鹚呷置拦煞莺吞员ν�侵犯其著作权，并请求法院判令戎美股份赔偿其经济损失及公证费20.15万元。2020年6月，杭州�骷欧⑾秩置拦煞菰谔员ν�站开设的网店销售T恤上印制的系列作品与杭州�骷畔碛兄�作权的美术作品相似，因此，杭州�骷哦匀置拦煞萏崞鹚咚稀�
戎美股份表示，其已与杭州�骷糯锍珊徒猓�并已向杭州�骷胖Ц�10万元，用于补偿杭州�骷盼�本纠纷涉及的公证费用、交通费用以及沟通成本。杭州�骷乓严蚝贾菔杏嗪记�人民法院申请撤诉，法院已经做出准予撤诉的裁定。虽然这些诉讼并未对公司的生产经营产生重大不利影响，但不得不让人质疑公司的研发设计能力和著作权法律意识。
对于电商行业来说，“刷单”行为可谓是行业的一大顽疾。一些从事淘宝店铺的经营者，为提升客流量及获取更多订单，“刷单”“好评返现”或已是常规操作。从招股书来看，戎美股份或许也存在类似行为。报告期各期，发行人前五大客户均为电商平台终端客户，前五大客户的消费情况如下表：
以2018年为例，戎美股份前五大客户购买数量分别为814件、735件、672件、741件和412件。
信披文件显示，上述终端客户购买数量1的订单数量为13368单，占比达98.80%；对于每款衣服的购买数量为2的订单为141单，占比为1.04%；每款衣服购买数量为3的订单为17单，占比0.13%，每款衣服购买数量为4的订单为3单，占比0.02%，每款衣服购买数量为5的订单为1单，占比0.01%。也就是说，大部分订单购买产品数量为1件。那么以此推算，2018年，前五大客户几乎需要每天下两单以上，这个频率实属过高。
此外，报告期内，戎美股份店铺“戎美高端女装”累计获得超过500万次的买家好评。“戎美高端女装”在产品相符、服务态度和物流服务三个维度的店铺评分均接近满分，粉丝数量超过500万，门店好评率超过99.9%。然而笔者在浏览知名论坛以及店铺评价后发现，这个好评率可能存在水分。
部分消费者表示，只要买家给出中差评，戎美店铺客服就一定会通过各种办法让客户改成好评，如返现补偿、不断电话骚扰等方式。另一方面，有消费者反映，戎美店铺通过反复上架下架商品，以达到消除差评的目的。一个款如果出现了有严重影响的差评，就立刻下架此款产品，这样差评自然就消失了。若上述消费者评价真实，那么戎美股份的好评率可能存在虚假。
综上所述，报告期内，戎美股份多次陷入关于著作权权属、侵权纠纷的法律诉讼，部分产品涉嫌抄袭，这从侧面反映出公司自主设计能力的欠缺。从员工方面来看，戎美股份设计人员数量不足，学历较低，工资低于行业均值，但人均年设计款数却远高
均水平，其设计质量令人堪忧。此外，戎美股份可能还存在刷单、刷好评等行为，需要引起注意。
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昨天央视每周质量报告节目播出了江苏质量监督局2020年冬令服装产品质量监督抽查情况，问题不少，如标注填充的羽绒为134克，实际只有90克。标称含绒量为90%的儿童羽绒服，实际只有3.3%，虚标了近30倍。一些羽绒服不仅充绒量存在严重偏差，有些填充物根本就不是真正的羽绒。劣质填充物不仅不保暖，使用时还可能会引发皮肤瘙痒、鼻炎或者刺激呼吸道。其中，有一家号称“神店”的企业也在其中，戎美因羽绒服产品不合格被点名引起了一些消费者的不满。
日禾戎美股份有限公司（简称：戎美股份）将于4月2日接受上会审核，此次拟创业板上市，保荐机构为中国国际金融股份有限公司。拟发行新股不低于5,700万股 ，占发行后总股本比例不低于25%，拟募资6亿元用于现代制造服务业基地项目（4·15亿元）、设计研发中心建设项目（0·43亿元）、信息化建设项目（0·5亿元）、展示中心建设项目（0·93亿元）。
戎美股份此次IPO或面临不少问题，夫妻控股98.24%，股权高度集中；压货严重，净利润难变现；销售渠道依赖淘宝平台，生产依赖外协加工；销售费用远高于研发费用；存零人和1人供应商供应数千万元；与上海之禾著作权权属、侵权纠纷败诉，抽检商品不合格。
截至报告期末，戎美集团持有戎美股份11,760万股股份，占本次发行前公司股份总额的68.76%，系公司控股股东。郭健、温迪夫妇二人通过戎美集团间接持有公司11,760万股股份，郭健直接持有公司2,520万股股份（占公司本次发行前股份总额的14·74%），温迪直接持有公司2,520万股股份（占公司本次发行前股份总额的14·74%）。以上合计，郭健和温迪直接和间接持有公司16,800万股股份，占本次发行前公司总股本的98.24%，系公司实际控制人；本次发行后，两人仍将直接或间接持有公司73.68%的股份。此外，郭健任本公司董事长，温迪任本公司董事及总经理。
江湖流传着戎美股份的传说，2006年这个淘宝店起家于专卖日系女装外贸尾单，开店前8年只做“秒杀”，0推广居然做到了0库存，年销售额破亿冲到淘宝女装榜单前列，号称“神店”。
实控人这对80后夫妻，都拥有清华MBA硕士学位，温迪自称“电商界最懂衣服、面料、版型的的戎美老板娘”，微博上，郭健自称传说中的戎美老板：“时尚领域最懂金融的，金融领域最懂时尚的；卖衣服里最会写文章的，写文章里最会卖衣服的；北大毕业的清华人，清华毕业的北大人。”
戎美股份虽已建立了较为完善的法人治理结构和内部控制组织架构，但面对可以杠杆操作的资本市场，郭健、温迪仍有可能利用其控股地位以及主要决策者身份，对公司的经营活动、财务决策、资本支出、关联交易、人事任免、发展战略等重大事项施加影响，从而使公司决策出现偏离。
戎美股份是业内知名的线上服饰品牌零售公司之一，基于互联网平台，依托“戎美RUMERE”品牌，主要产品包括职业与休闲风格的女装及男装和配饰等，2018 年-2020年，戎美股份的营业收入分别为7.04亿元、6.94亿元和8.51亿元，营收波动上涨；净利润分别为1亿元、1.1亿元和1.62亿元，值得注意的是2018年，公司经营活动产生的现金流量金额与公司净利润有较大的差异，公司经营活动产生的现金流量净额为3,203.95万元，比当年度净利润少6,826.65万元，戎美股份称主要是因为2018年存货期末余额较期初增加导致，由于公司业务规模的扩张，相应带动存货采购的增加。
权衡财经注意到，2018年末-2020年末，公司的存货账面价值分别为2.37亿元、2亿元和 2.26亿元，存货账面价值占同期流动资产的比例分别为79.16%、52.91%和41.01%，存货整体的规模总体呈现上升趋势；各期存货跌价准备金额分别为2,043.42万元、3,825.61万元和5,078.01万元，占当年存货账面余额的比例分别为7.94%、15.73%和18.35%，逐年增加。
从存货构成来看，报告期各期末，公司库存商品账面价值分别为0.99亿元、1.03亿元和1.14亿元，占存货比例分比为41.94%、50.38%和50.42%，占比较高。
服装行业最难控的是存货，款式的上新和受欢迎程度，或直接决定了企业整体的运营面，时尚服装领域具有流行趋势及消费者偏好变化较快的特点，若公司未能准确把握流行趋势变化，不能引领或及时跟进目标消费群体的消费偏好，可能导致公司存货滞销，造成公司营运资金被占用；公司运营效率降低和存货跌价准备计提显著增加的风险，将对公司的财务状况和经营业绩产生不利影响。
2018年-2020年，戎美股份销售收入通过淘宝、天猫等第三方平台实现，目前主要运营一家淘宝门店及两家天猫门店，其中公司通过淘宝“戎美高端女装店”创收占比分别为97.94%、99.28%和99.69%，两家天猫旗舰店占比极小，公司销售渠道集中度高，依赖淘宝，较为单一。
公司产品的销售主要通过阿里巴巴集团旗下的淘宝及天猫电子商务平台进行，该等平台在电子商务产业链中具备着较大的话语权，在产业链中处于相对优势地位，公司需遵循其制定的各项规则，如收费比例、运营规范等。如果该等第三方电子商务平台自身经营的稳定性或业务模式、经营策略发生了重大变化，或将相关规则向不利于平台商家的方向调整，则可能会对公司的经营业绩产生不利影响。此外，如果公司与第三方电子商务平台的稳定合作关系在未来发生重大变动，亦可能会对公司的经营业绩产生不利影响。
此外，戎美股份的生产模式主要有自主生产和外协生产两种模式，其中外协生产分为部分委托加工和完全委托加工。外协生产是公司的主要生产模式，2018年-2020 年，外协生产占营业成本的比例分别为83.71%、87.54%和92.61%。若未来面辅料市场、成衣制造的劳动力市场出现较大波动，而公司无法及时有效控制产品成本或调整产品价格，将会对公司的经营业绩产生较大影响。
2018年-2020年戎美股份的销售费用分别为0.94亿元、1.03亿元和1亿元，占营业收入的比例分别为13.32%、14.77%和11.82%，销售费用主要为推广费、职工薪酬、运杂费，其中，推广费主要为公司为门店推广所花费的超级推荐、钻展、直通车、淘宝客等推广相关的支出，2018年-2020年公司推广费分别为3642.6万元、5057.23万元和7896.1万元，呈整体上升趋势，分别占当期收入的比例为 5.17%、7.29%、9.27%。
然而，2018年-2020年戎美股份的研发投入分别为1129.44万元、1136.51万元和1206.03万元，公司研发费用占营业收入的比例分别为 1.60%、1.64%和1.42%，推广费用是研发费用的3-7倍之间。
2018年戎美股份向江阴圣利嘉服饰有限公司采购羊毛羊绒面料金额为913.04万元，查此供应商2018年年报显示社保缴纳人数为0人。
2018年戎美股份向上海瀚德羊绒服饰有限公司采购羊毛羊绒面料金额为1836.96万元，查此供应商2018年年报显示社保缴纳人数为1人。
2019年戎美股份向德清县华炜纺织品有限公司采购真丝、棉麻面料金额为1021.24万元，查此供应商2019年年报显示社保缴纳人数为1人。
浙江喜得宝丝绸科技有限公司为戎美股份2020年新增前五大供应商之一，戎美股份向其采购丝绸面料金额为594万元，查公开资料显示，此供应商2017年因未经环保审批，擅自新增数码印花机、上浆机、蒸箱、燃油锅炉等设备，扩大喷式染色机产能；高温高压筒子染色机产能，并陆续于2016年6月、2017年2月投入生产 ，杭州市环境保护局余杭区环境保护分局据余环罚[2017]第6-3号对其进行责令立即停止新增设备的使用以及罚款人民币陆万元整的环保处罚；2017年曾因其服装车间内装修工程未进行消防设计备案，违反了《中华人民共和国消防法》第十条之规定，受到行政处罚；2018年因违反特种设备安全管理规定被处以罚款4万元。
上海之禾时尚事业集团商业发展有限公司（以下简称“上海之禾”）起诉戎美股份侵权涉及2项著作权及戎美股份相关服饰图案。2016年8月，上海之禾因著作权权属、侵权纠纷将戎美有限、上海戎美、浙江天猫网络有限公司（下称“天猫”）诉至上海市普陀区人民法院，主张其系美术作品《仙人掌》《摩洛哥》（下称“涉案作品”）的著作权人，上海戎美通过“Rumere 旗舰店”销售的多款服装的款式、色彩、图案等均与上海之禾享有著作权的涉案作品一致，请求：（1）判令被告戎美有限、上海戎美立即停止侵害原告著作权及不正当竞争行为；（2）判令被告天猫立即停止侵害原告著作权行为；（3）判令被告戎美有限赔偿原告经济损失 30 万元；（4）判令被告上海戎美对上述被告戎美有限赔偿经济损失 30 万元中的 10 万元承担连带责任；（5）判令被告戎美有限、上海戎美赔偿原告律师费 40,000元、公证费4,500元、购买侵权产品费用801 元；共计45,301元；（6）判令被告天猫对被告戎美有限、上海戎美公司承担连带赔偿责任；（7）本案诉讼费用由三被告承担。因涉案商品已于“Rumere 旗舰店”下架，故上海之禾撤回第二项诉讼请求。
戎美有限、上海戎美不服上述判决，并向上海知识产权法院提起上诉。2018年5月30日，上海知识产权法院作出（2018）沪73民终212号民事判决书，判决驳回上诉，维持原判。戎美有限及上海戎美已按照（2018）沪73民终212号民事判决书的要求向上海之禾支付相关赔偿金及案件受理费。
2020年3月13日，国家税务总局常熟市税务局第一税务分局作出熟税一简罚[2020]428号税务行政处罚决定书（简易），2018年1月1日至2018年12月31日，因印花税（资金账簿）未按期进行申报，根据《税收征管法》第六十二条规定，由税务机关责令限期改正，企业逾期未改正，依法应当给予行政处罚。据此，对以上违法事实，决定对戎美集团处以罚款 310元。
2021年1月13日江苏省市场监管局官网发布了2020年冬令服装产品质量监督抽查情况通报， 2020年4季度，江苏省市场监管局组织对围巾、羽绒服（成人、儿童）、羽绒被、羊绒衫、冲锋衣、棉服装等六类冬令服装产品质量进行了监督抽查。根据监督抽查的情况看，本次共抽查冬令用品350批次，合格307批次，平均合格率为87.7%；不合格企业就包括了戎美股份，其生产的成人短款羽绒服充绒量不合格。
2020年12月1日，黑猫投诉网有消费者发起一个集体投诉，集体处理率0.00%，投诉对象为天猫，投诉问题为假货，要求退款，消费者称：购买戎美高端女装的羽绒服是劣质产品，一边完全是扭曲的。
招股书显示，2017年到2020年上半年，部分客户在戎美的淘宝店铺上多次下单，且贡献了较多的营收。其中下单次数在21-50次之间的客户贡献了分别为14.96%、18.47%、18.53%和11.03%的营业收入比重；下单次数在50次以上的客户贡献了分别为4.71%、9.64%、9.87%和3.84%的营业收入比重。
淘宝刷单现象可是上了315消费者保护日的舞台，可见其之猖獗，这也引发深交所质疑客户多次重复交易背后是否存在刷单操作？戎美股份在回复函中表示：公司成立至今已拥有一批核心客户群体，其对公司的产品风格和品质有着较高的认同度，因此其在公司店铺重复购买次数较多。市场监督局显影下的一个假字，该何其慎之；欲人勿疑，必先自信，戎美股份的要走的路还长着呢。
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