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基金经理布局思路曝光“消费”“新能源”成关键词主要原因

公募基金定期报告的披露,既是市场跟踪基金经理投资思路的来源,也是基金经理和投资者沟通的重要窗口。那么以下是小编为大家准备了基金经理布局思路曝光 “消费”“新能源”成关键词主要原因,欢迎参阅。

基金经理布局思路曝光 “消费”“新能源”成关键词主要原因

1.消费占据C位

中国证券报记者对2021年四季报中的基金经理报告栏目进行了词频统计,发现在主动权益型基金中,“消费”“新能源”“成长”“周期”是被提及频率最高的关键词。

在行业关键词方面,“消费”一词以739次的“出镜率”位居所有关键词之首。这与2021年四季度末公募基金持股市值主要增加的方向相同。截至2021年12月31日,基金持有市值最高的10家A股公司中,白酒股占据三个席位,分别是贵州茅台、五粮液、泸州老窖。

易方达基金萧楠表示,压制消费板块表现的一些负面因素略有缓和,但并未有彻底好转迹象,导致白酒、家电等消费板块在反弹后就陷入博弈行情中。这表明投资者对政策、疫情以及宏观经济等长期变量的不确定性仍有担忧情绪。

招商基金侯昊指出,目前,白酒板块估值已回落至合理配置区间,经济稳增长预期下消费韧性较强,白酒板块仍具备较好的配置价值。

“医药”也是被提及的行业高频词之一。两位明星医药基金经理葛兰、赵蓓双双看好创新药产业链。葛兰认为,从政策的顶层设计到国内企业近年来的创新积累,都使得国内的创新药产业链长期维持在高景气度的状态。赵蓓表示,港股生物医药板块已进入估值相对合理阶段,一级市场投融资热度依然维持在较高水平,未来创新药及创新药产业链或仍会维持在较高增长状态。

此外,在稳增长的背景下,“周期”“地产”等作为低估值的代表,其配置价值也被不少基金经理看重。“地产”与“房地产”两词合计被提及402次,“周期”则出现了399次。

中欧基金基金经理曹名长表示,在“稳经济”的政策前提下,估值较低,且与宏观经济关系紧密的地产、基建、金融以及可选消费等行业在2022年可能会有不错的表现。相反,那些过去几年“透支”的一些行业,在新的周期里可能后劲不足。

2.新能源等方向热度不减

除了消费之外,新能源、半导体、军工等都是当前市场十分关注的行业。中国证券报记者统计发现,“新能源”一词虽热度不及“消费”,但仍被提及490次,“汽车”一词被提及341次。此外,“军工”“半导体”“电子”“制造业”等也是高频词汇。尽管因为估值偏高,市场对于这些成长板块出现一定分歧,不过不少“顶流”基金经理,仍然对这些方向保持信心。

前海开源基金崔宸龙表示,全球目前处于能源革命的重大转折点上,光伏和锂电池作为能源革命的生产端和应用端的代表,在此重大历史机遇面前,具有巨大的成长空间,因此坚定看好围绕人类社会能源革命这一核心主线的投资机遇。崔宸龙表示,短期不排除波动持续的可能性,但从长期投资的角度来看,将会继续坚持上述投资主线。

农银汇理基金赵诣表示,对于光伏行业,产业各环节之间继续存在博弈的情况,在估值已经很高的情况下,性价比相对较差。对于新能源车,仍然属于确定性和增长速度都非常高的板块,整个电池产业链龙头企业的排产仍处于较高水平。随着一线企业的产能陆续扩展,一季度排产水平仍在环比提升,不过2022年板块会出现分化,考虑到电池环节处于多应用共振的情况,可选择有核心竞争力的公司。

以重仓半导体而闻名的诺安基金蔡嵩松表示,2021年四季度市场对行业景气度的担忧拖累了芯片板块的走势。但是从产业上看,一方面,芯片行业缺货势头可能会更加紧张;另一方面,部分关键技术即将迎来突破。2022年产业面临的是两者叠加的强逻辑风口。但是现在公司股价多在低位徘徊,产业和股价的“剪刀差”越来越大。展望2022年,宽松周期对资本市场非常有利,更多需要关注产业本身,市场出现分歧时正是需要重视和布局的良机。

四季报有四大看点

据兴业证券研究统计,四季度主动偏股基金仓位明显提升,股票仓位从2021年三季度的81.94%上升至83.77%。其中,普通股票型基金仓位由88.51%升至89.90%,偏股混合型基金仓位由86.06%上升至87.76%,灵活配置型基金仓位由70.93%上升至73.15%。

此外,主动偏股基金于四季度持续降低港股仓位。2021年四季度主动型基金的港股持仓规模为2059.17亿元,较前一季度减少12.98%;主动偏股基金的港股仓位为7.3%,较上一季度减少1.55%,2021年二季度以来连续三个季度下降。

从个股方面来看,腾讯控股依然是公募基金的第一大重仓港股,但持股市值环比已下降47.02亿元。除了腾讯控股,公募基金的前五大重仓港股还有舜宇光学科技、香港交易所、美团和长城汽车。

刚刚披露完毕的公募基金四季报有何看点?兴业证券认为,首先是公募基金对A股话语权进一步加强,主动偏股基金继续提高股票仓位;其次是主动偏股型基金持股集中度连续三个季度回落,持仓更加分散;第三是四季度市场风格频繁切换,主动偏股型基金加仓了非新能源成长板块(TMT+国防军工) 和低估值的金融地产;最后是内地基金对港股的配置比例进一步缩小,四季度主动偏股型基金加仓港股公用事业板块,减持医疗股。

私募提醒无需过度悲观

“2022年以来,在通胀高企和美联储偏鹰表态下,市场正在定价美联储加息节奏加快,风险偏好有所减弱。除了流动性的紧缩预期,昨晚美股波动加剧或受地缘政治问题的影响。1月中旬以来美国VIX恐慌指数也快速上升,表明美股市场情绪处于较脆弱的时期,地缘政策等不确定因素的影响会被放大,导致美股短期内波动加大。目前全球市场的联动性越来越强,虽然A股市场可能也会受到一定影响,但我们认为A股仍‘以我为主’,无需过度悲观。”星石投资首席研究官方磊指出。

域秀资本向券商中国记者表示,昨夜美股震荡主要是受俄罗斯与乌克兰紧张局势的影响,但盘中乌克兰总统发声将积极促进局势缓和,也大大缓解了市场的抛售情绪,最终主要指数反而收涨。另外,近段时间欧美股市的调整更多反映的是对美联储收缩货币的担忧,尤其是担心如果收缩力度过大,可能对经济基本面产生副作用,因而股市提前进行反应。

华安合鑫董事长兼投资总监袁巍认为,目前的市场走势已经演绎了悲观预期,我们也要看到全球经济的韧性和亮点,包括:疫情后全球经济将出现恢复性增长;中美贸易关系有缓和的迹象、两国互加的关税有望减少甚至取消;“碳中和”政策成为各国共识,新一轮能源革命大趋势方兴未艾;全球科技创新仍有突破,第三代半导体、元宇宙等新的科技应用也不断展开。

“具体到A股市场,短期来看,我们整体的估值水平并不高,国家”稳增长“信号明确,后续政策力度有望不断加强,外部市场对情绪的干扰也终会消退,因此,市场整体并无大的风险。长期来看,我们相信,中国无风险收益率的持续下行、房住不炒的坚定定位、以及资管新规的逐步实施等这些长期基本面的变化将在未来给投资者带来一个回报率远超过去十年的资本市场。”袁巍说。

知名私募源乐晟资产在最新市场速评中分析指出,年初以来,市场整体走势较弱,主要原因有两个:一是市场对宏观经济的“保增长”信心不足,担心企业盈利下滑超预期;二是持续两年的个别行业牛市需要一次估值水平的压力释放。如果把视野放得更长,源乐晟延续年度策略报告中的观点,2022年是一个货币信用条件偏友好的年份,且“稳增长”的政治任务必须且一定能够完成,在这两个大背景下,全年的投资主线依然会是“稳增长搭台,高成长唱戏”。


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