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九大基金公司投资总监前瞻2022寻找市场新王者

交出2021年投资答卷,资本市场又给出了新的考题。开年以来,A股市场分化加剧,以新能源为代表的高景气个股大幅下跌。以下是小编为大家准备了九大基金公司投资总监前瞻2022 寻找市场新王者,欢迎参阅。

九大基金公司各类投资

2021年全球资本市场最大的特征是分化。2021年金融市场的极致分化,映射的是数字经济时代的产业特征:数字化带动产业升级加速,产业加速升级使得产业内部不同公司的经营差异迅速拉大。叠加新冠肺炎疫情因素,加剧了不同产业的分化进程。

我们预计,2022年流动性将保持合理充裕。美国方面,市场对美联储加息有较高预期,但需要注意2022年美国经济面临财政补贴结束的下行风险。整体而言,我们预计2022年全球政策和流动性方面不会刮“明显的逆风”,市场出现系统性风险的概率不大。

按照A股的运行规律,只要没有系统性风险,市场就有结构性机会。具体到板块方面,2022年主要存在三种类型的投资机会:一是以新能源车、半导体为主导的低碳板块和硬核科技板块。长周期而言,这些领域有非常大的成长空间,但短期估值已经不低,需要积极挖掘新的投资标的。二是以消费医药为代表的稳定成长类板块,这些板块已有较大的调整,相关公司估值合理,可以进行左侧布局。三是以金融、传统能源为代表的低估值板块,这些行业下行风险小,但成长空间也不大,适合低风险的投资者获取一定的绝对收益。

我们对2022年A股市场偏向于谨慎乐观,潜在的不确定因素来自美联储货币政策是否会收紧。结构方面,预计市场风格偏向均衡,建议投资者在成长和价值之间、新兴产业和传统优势企业之间以及大小盘之间进行相对均衡的配置。

景气投资策略仍有效配置应更均衡决策

近期,市场分化加剧,以新能源为代表的高景气、高涨幅板块跌幅较大,这主要有两方面的原因:一是市场存在避险情绪。新能源作为过去两三年制造业里最火的赛道,累计涨幅较大。按照历史数据,春节假期前风险偏好与成交活跃度趋于下行,卖出高涨幅品种成为止盈的主要选项。二是风格再均衡,投资主线从结构性复苏转向稳增长。

优质成长方向无惧短期调整。长期以来,即使是好企业也存在大周期向上与小周期波动共存的局面。我们认为,市场短期会延续波动态势。在风险偏好回落阶段,2021年涨幅较小甚至下跌、有较强困境反转预期的行业将有突出表现,高估值板块存在阶段性调整的需求。同时要提防部分供需可能发生逆转的行业,这类品种股价波动可能会更大。

进入2022年,景气投资仍是有效策略,但市场风格将从少数赛道扩散到“高景气赛道+困境反转+专精特新中小企业上”,风格将更为均衡。从收益来源看,贝塔会较2021年减弱,阿尔法将贡献主要收益。

具体到行业配置,首先,看好困境反转行业底部向上的投资机会。消费电子、汽车智能化、传媒、啤酒、免税等行业在2022年修复的可能性是较为确定的,存在估值和业绩双重修复的可能,行业贝塔会触底向上。

其次,看好高景气行业调整后的趋势性机会。其中,军工行业景气确定性较强,新能源虽然贝塔收益减少,但仍是少有的大概率实现30%增速的行业,如果调整充分,仍是值得重点关注的投资方向。

整体来看,近期,在资金获利了结需求驱动下,涨幅较大的板块短期内均有一定的调整压力,建议投资者在配置上更加均衡。

私募发行分化明显量化产品销售降温的方法

除了源乐晟以外,上周百亿私募盘京投资新锐投资经理崔同魁的新产品在渠道结束募集,该产品锁定期一年,自12月末在浙商证券和中信证券两个渠道发售,最终大卖35个亿。

不过,据记者了解,实际上今年开年私募发行压力也不小,部分中大型私募基金经理的产品多个渠道卖,销售却不足千万元。

“最近销售很凉,比去年难的多。去年我们是秒杀的,渠道也觉得今天这个发行量很不容易,因为2021年总体赚钱效应不如前两年,所以公募也发不动了。”源乐晟相关负责人说。

此外,去年火爆的量化私募,由于四季度业绩出现大幅回撤,近期在渠道的发行也明显降温,投资者渐渐冷静下来。

私募排排网数据显示,新年第一周364家私募管理人备案了457只私募证券,除了深圳百亿量化私募凡二投资备案了8只产品以外,之前常常霸榜的头部量化私募们均没有现身,对新产品发行保持谨慎和收敛态势。

不过,往往基金产品不好卖时,比较好做业绩;销售火爆,则业绩难做。尤其是公募基金最为明显,每当爆款频现、“日光基”、“百亿基”盛况空前时,往往处于市场高点,比如2021年年初,随后2月、3月开启大跌,最终收益明显不如2019年和2020年。


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